美聯儲連續第6次按兵不動，把基準利率維持在5.25%至5.5%區間不變，主席鮑威爾暗示可能會在長時間內維持高利率，且接下來不太可能升息。
美聯儲並沒有如預期般開始降息，主要還是擔憂通貨膨漲。
近期美國景氣看似很好，股市及各項經濟指數表現標青，但強勁增長的背後並非沒有隱憂，其中不斷增長的美債就可能對經濟穩定產生負面影響。
債務上限是隱憂
美股主要指數今年來頻創新高，漲幅驚人，顯見投資人對美國經濟具有十足信心，外界原本預測美聯儲今年6月就會開始降息，但股市卻大漲，勞動市場表現也十分優異，失業率只有3.8％，顯示美國國內沒有非自願或循環性失業問題，人人都有工作可做。在經濟沒有放緩之際，降息的可能性又大大減少。
但是，若把考慮到債務問題，美國經濟又好像不是那麼風光亮麗。再說，債務上限暫緩實施年底就會到期，11月又是總統大選，民主及共和兩黨的惡鬥很可能又再度上演，屆時又可能會對經濟產生重大沖擊。
根據資料，美國債務已高達34.4兆美元，創下歷史新高，如果以目前4％估算，每年的利息支出超過1兆美元。
如果美國政府繼續借貸更多錢，債務上升和利息成本上升的惡性循環，將迫使美國政府拿出更多錢還債。所以美國國會預算辦公室才會警告說，美國的財政負擔正以前所未有的速度累積，若不立即解決，很可能會像前英國特拉斯政府一樣倒台，屆時不只重創美國公債市場，也會拖累美元。美國經濟很可能變成下一個日本。
過去兩年，美國通貨膨漲高升，美國家庭貸款餘額已創下歷史新高，但美國經濟沒有明顯衰退，美國人的消費能力也因為拜登政府已經舉債替年輕人償還的部分學貸而鬆了一口氣。
無論如何，美國的債務挑戰仍讓人憂慮，美國還要發行多少美債才能應付挑戰，美債買家又會作出什麼反應？
美國在特朗普時代就已經準備將製造業逐步搬回美國國內，這樣一來，美國對國外的進口需求勢必減少，美國去年貿易逆差較前年縮減18%，是過去30年最大的國際貿易趨勢變化，如果越來越多的工廠返回美國，美國貿易逆差逐年減少，可以預料的是各國央行將減少購買美債。
特別是當美國持續打壓中國，中國產品在全球的供應鏈上將帶來更大影響，例如美國在推動能源轉型過程中所需的太陽能板等相關產品，都需仰賴中國的供應，沒有中國這個世界工廠，美國要降低通貨膨脹，不是件容易的事。通膨降不下來，債券發行的成本相對也高。
金融市場不穩定
無論如何，未來的債市走向，還要看要看美聯儲的決定。一般預料，如果特朗普重回白宮，有可能會重新啟動量化寬鬆，屆時股市可以維持好景，但市場會對美元失去信心，如果沒有量化寬鬆，市場資金因為無法承接太多的新債發行，屆時股市、債市將一起現出原形。
所以說，不要小看美國的債務問題，如果債務持續擴大，不只影響美國政府的信用評級，也可能引發全球金融市場的不穩定。
美國的債務問題一直是世界經濟和政治領域的焦點之一，儘管美國國力逐漸式微，但現階段仍是全球經濟老大，美國經濟打噴嚏，全球經濟景氣都要感冒了。
（光明日報／評論．作者：丘光憲）