（华盛顿19日讯）美国财政部公布最新的国际资本流动报告（TIC）数据，显示现下降，从2026年2月的9.4871兆美元降至3月的9.3487兆美元。
分析指出，这背后原因是美国与以色列对伊朗战争的不确定升高之际，市场避险情绪升温，全球市场对美国资产疑虑升高，对通胀、能源价格及财政压力的担忧加剧，推升美债回酬率，同时也削弱市场对联储局降息的期待，包含日本和中国都出现减持。
数据显示，日本3月减持477亿美元美债，持有规模降至1.1916兆美元，仍为最大海外持有国；中国3月减持410亿美元美债，规模降至6523亿美元，为第三大海外持有国。
10大债主7减持 英国增持
第二大海外持有国英国则增持美债，持有规模由2月的8973亿美元增至9269亿美元。开曼群岛与爱尔兰的持有量也小幅增加。
美国前10大海外债主中，包括日本、比利时、加拿大与法国在内，共有7国家／地区于当月减持美国公债；台湾3月持有美债规模约3008亿美元，较2月减少127亿美元。
根据数据，3月持有美国公债前5名的国家／地区依序为日本（1.1916兆美元）、英国（9269亿美元）、中国（6523亿美元）、开曼群岛（4594亿美元）、比利时（4540亿美元）。第六至第10名为加拿大（4394亿美元）、卢森堡（4320亿美元）、法国（3930亿美元）、爱尔兰（3552亿美元）、台湾（3008亿美元）。第11至第15名为瑞士（2864亿美元）、香港（2782亿美元）、新加坡（2743亿美元）、挪威（2174亿美元）、印度（1830亿美元）。
3月是中东紧张局势升高后，影响首度完整反映的一个月。美国与以色列对伊朗的战争扰乱海运供应链、推高能源价格，同时冲击全球债券与汇市。
基准10年期美国公债回酬率在3月底升至4.32％，显示投资者重新反映通胀风险。
在数据公布前，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，在油价推动通胀升温的背景下，市场重新调整对联储局降息的预期，导致回酬率走高，不仅造成按市值计价的估值损失，也让全球投资者对利率资产态度更谨慎。
邢自强表示：“我们目前看到，全球机构投资者偏好股票资产，对政府公债与信用债则维持中性甚至减码配置。”
人行续增持黄金
另外分析指出，虽然市场资金流向是美元资产遭减持的重要因素，但中国也同步加快外汇储备多元化布局。人行已连续18个月增持黄金，而市场普遍认为黄金是地缘政治与金融风险的避险工具。中国黄金储备截至4月已增至7464万安士。
邢自强指出：“对中国而言，这是长期且渐进的主权资产配置多元化过程，目的是降低对单一货币或单一资产类别的过度依赖。”
不过他也表示，中国不太可能突然大规模抛售美国资产，因为美元市场仍是全球最深、流动性最强的金融市场，而欧元与日圆等替代货币，也各自面临结构性的不利因素。