无惧地缘政治逆风 银行业基本面仍坚挺
（吉隆坡30日讯）儘管中东地缘政治冲突会否持续，以及油价是否长期维持高水平，仍有待观察，但分析员认为，即便目前情况不明朗，大马银行领域基本面比以往更加稳健，压力测试结果显示，就算面对压力，银行股的週息率至少达4%，因此继续看好该领域。
马银行研究分析员指出，该行最近对大马的银行领域业者进行了压力测试。
分析员说，首先，他们假设银行领域贷款增长率下降1个百分点；并相信国行将优先考虑经济成长而非成本推动的通胀，所以隔夜政策利率将保持不变。
接着以两种信贷成本压力情景进行测试。
第一个情景，分析员假设信贷成本较目前的预测值翻倍。结果显示，银行的总收益下降7%，平均股本回酬（ROAE）从10.4%降至9.5%。
不过，测试中，大马伊银(BIMB,5258,主板金融服务组)的信贷成本未翻倍，分析员解释，这是因为该银行很大部分的融资与扣工资还款账户挂钩。即使在新冠疫情期间，该银行的信贷成本也控制得相当好。
至于第二个情景，分析员假设，银行领域的信贷成本回升到2020至2025财政年期间的最高水平，这时，银行的总收益将大跌15%，平均股本回酬也从10.4%降至8.5%。
无论如何，分析员提醒，值得注意的是，在2020至2021年期间，冠病疫情严重扰乱了全球经济成长，大马2020年的国内生产总值萎缩了5.6%。这期间，银行领域谨慎的拨备作为缓冲预备，导致信贷成本急剧上升。无论如何，目前的环境中，类似情况不会重现，因此他人为，假设信贷成本将上涨至冠病期间的最高水平，过于保守。
有鉴于此，分析员认为，更公平和谨慎的方法，是以过去6年例，第二高的信贷成本纪录，用来进行第二个压力测试。
同时，由于安联银行(ABMB,2488,主板金融服务组)和兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融服务组)的信贷成本翻倍后，相当于该二银行的第二高信贷成本水平，所以分析员额外增加了50%的拨备计算。
週息率仍可维持逾4%
压力测试结果显示，即便面对巨大挑战，国内大多数银行的週息率还是能维持在4%以上，只有安联银行为2.9%。
另外，分析员预计，联昌集团(CIMB,1023,主板金融服务组)和大马伊银的週息率将超过5%，分别达到5.1%和5.7%。
他补充，若兴业银行2026财政年的派息率能够维持在2025财政年的65%水平，而不是早前预计的60%，该银行的週息率也有可能超过5%。
另一方面，参考过去的经验，分析员说，在2010年初期，阿拉伯之春期间，布兰特原油价格在2011年2月突破了每桶100美元，直到2014年都一直保持在高价水平。
经济仍保持韧力
他说：“儘管当时油价高企，大马经济依然保持韧力，在2011年至2014年期间，我国的国内生产总值平均成长4.7%至6%，并从2009年，经济成长萎缩1.5%的全球金融危机后的小幅衰退中復甦。”
至于银行领域，当时表现依然强劲，资产素质改善的同时，也显示出压力迹像有限，因为分析员所检视的银行，信贷成本平均走低17至23个基点。
但这次情况有所不同吗？分析员说，这次中东紧张局势与阿拉伯之春的最大差别在于，霍尔木兹海峡的石油运输面临实际中断的风险，并对全球经济成长构成更大的威胁。
无论如何，分析员相信，该问题还是有可能更快解决。
同时，他指出，大马这次经济地位相对稳健，我国2025年国内生产总值达5.2%，经济成长稳健；通胀率低，2025年全年为1.4%，2026年前2个月为1.5%；而且马币兑美元走势坚挺。
分析员解释，得益于整体谨慎的财政管理，我国财政赤字在2024和2025年，连续两年占国内生产总值的比率优于预期，且债务水平适中。
另外，分析员说，与2010年比较，本地银行领域的基本面显着增强、资产素质改善、而且贷款损失复盖率提高，缓冲资本也更高。
有鉴于此，分析员相信，现在大马银行领域更有韧力。因此该领域“正面”评级，首选股为兴业银行、大马银行(AMBANK,1015,主板金融服务组)和大众银行(PBBANK,1295,主板金融服务组)，投资评级皆为“买入”。