预算案后回吐涨幅 寄望3利好推动马股
（吉隆坡13日讯）尽管首相拿督斯里安华上周五（10日）提呈的2026年财政预算案推出多项具针对性的举措，旨在推动经济增长、吸引投资、提振企业与民众收入，并延续财政改革势头，但达证券分析员认为，相关利好已大致反映在股市中，短期内或将回吐预算案前涨幅，故维持今年底1660点目标。
美国降息 贸易协议 年终橱窗粉饰
不过，如果联储局在10月和11月降息、美国与主要贸易伙伴达成协议，再加上年终橱窗粉饰行情启动，都有望成为推动综指上扬的利好因素。
预算案后 综指下跌比率65.5％
回顾1997至2024年间马股在预算案前后的走势，并非总是乐观。数据显示，预算案公布后2周内，富时综指下跌的比率高达65.5％，多数涨幅都会被回吐。整体来看，预算案后的平均回酬多为负，说明预算案对大盘的带动作用有限，其影响更取决于财政政策细节、领域表现差异以及全球经济环境。
换句话说，预算案通常不是市场的直接催化剂，各领域能否继续走强，关键还是看全球经济走势和国内政策执行的力度。
达证券目前尚未确定2026年富时综指目标，但除非外围环境出现重大变化，预计将与当前12个月目标1790点及彭博社预期的1770点大致相近。外资流入、补贴合理化及基建推进将是主要推动力；而地缘政治紧张、外部需求放缓，以及美方贸易限制则构成主要风险。
此外，若联储局储转向鸽派并推动贸易谈判进展，或有助提振市场情绪，但若明年中更换主席后过度宽松，恐导致美股估值过高并引发回调，进而影响新兴市场表现。
根据兴业研究报告，2026年“全民预算案”兼顾财政纪律与民生关怀，体现改革与稳健治理的方针。作为“第13大马计划”下的首份预算案，财政赤字目标降至3.5％，行政与发展开销分别为3382亿及810亿令吉。整体预算案对马股影响中和，但消费类股或因烟草啤酒税上调出现短暂获利回吐。
消费领域受惠于爱心援助金（STR）及爱心基本援助金（SARA），以及“2026旅游年”相关支出，带动零售、交通与酒店业。啤酒消费税若调高10％，短期或抑制情绪，但影响可望迅速消化。建筑领域则因发展开销与交通基建拨款增加而受益，虽未明确提及捷运3线、隆新高铁及柔佛高架智轨列车（EART）等项目，但市场预期未来仍有新进展。
开始布局年底明年
随着富时综指逐步逼近年终目标1620点，分析员认为投资者应开始规划年底布局与2026年的投资策略。2025年第四季将是关键的策略期，投资主题包括受惠马币走强的概念股、补涨潜力股、具韧性的高股息股，以及在调整期间分批吸纳优质蓝筹股。
肯纳格研究分析员指出，政府在新财案全面推动人工智能（AI）生态建设方面展现了更高的承诺，特别是在政府与行业层面的AI应用，被视为关键转折点。相关措施包括设立跨部门专项拨款，并落实《国家人工智能行动计划》。
尽管发展开销仅温和上升至810亿令吉，市场原先期待的“重大工程”，如捷运3线（MRT3）或柔佛ART系统的追加拨款仍未出现。房产领域措施也属渐进式调整，难以掀起波澜。
总体而言，2026年预算案并非以大型项目为导向，而是聚焦于提升人民福祉，重点包括医疗与保险制度的强化，这些领域因此获得温和的积极展望。在消费领域方面，现金援助可望带来短期提振，而“2026年大马旅游年”相关资源投入则将带来更广泛的驱动效应，旅游相关企业受惠机会增加。
另外，科技、汽车、公用事业、再生能源及水务等领域将成为新财案的潜在受惠领域。其余领域整体维持中和至略为积极的表现，但对于在预算案公布前已提前上涨的领域，仍具备策略性布局的机会。根据以往趋势，市场在预算案公布后的一个月内，通常会出现一定程度的获利回吐。
财案未推新重大税收
也没放松财政开销
根据丰隆研究报告，从新财案来看，大马仍稳步推进财政整顿目标，2026年赤字预计将收窄至3.5％。值得注意的是，政府并未推出新的重大税收措施，也未进一步放松财政开销。
从市场角度来看，2026年预算案的内容大致符合预期，多数政策早已在“第13大马计划”中铺垫说明。尽管整体财案缺乏亮点，但“无惊无险”本身就可视为正面信号，可谓“没有坏消息即好消息”，整体仍属亲民取向的预算案。
分析员认为，受惠领域包括消费、航空、产托（REITs）、私人医院与建筑业，并维持富时综指2025年底目标在1660点。