阿都拉昔：兌美元貶25年新低 國行確保馬幣穩定有序

根據馬銀行報告，第三季經濟成長預估是依據涵蓋服務、製造、礦業、農業和建築領域的7月和8月經濟數據所得，服務領域快速成長（增5.1％）、農業回彈（揚0.8％）、建築領域溫和增長（增5.8％），以及幾乎停滯的製造領域和礦業（同降0.1％）都是帶動經濟成長的驅動力。

服務領域成長強勁反映了批發和零售貿易、運輸和倉儲、商業服務子行業以及旅遊相關的餐飲和住宿子行業的回升，抵消了金融和保險子行業的下滑。農業的反彈主要因油棕、畜牧業等其他子行業的增長所推動，抵消了漁業、橡膠和林業及伐木子行業的下降。另外，土木工程和專業建築活動則支撐了建築領域的成長勢頭。

外部需求疲軟影響出口

受外部需求疲軟影響，製造領域表現則受電氣、電子和光學產品、石油、化工、橡膠和塑料製品與紡織品、服裝和皮革製品拖累，抵消了國內需求推動的飲料和煙草產品、運輸設備，以及製造和維修的擴展。

礦業收縮則主要因天然氣產量下降，抵消了原油和凝析油以及其他採礦、採石和支援服務領域活動的增加。

各領域數據與投行每月追蹤的數據基本一致，這意味著第三季將持續維持低個位數成長。根據每月追蹤數據顯示，2023年7月至8月國內經濟成長平均為2.1％，低於3.3％的經濟成長預測。

分析員基於第三季經濟成長預測，首9個月經濟料擴展3.9％，全年實際經濟成長預測則與統計局一樣，同為4％。

達證券經濟學家則指出，統計局預估的第三季經濟成長3.3％比該行預估的3.5％低了0.2％，但分析員則維持預估，全年經濟成長預測則為4.2％。

統計局早前首度發佈季度經濟成長預測，這項新舉措乃是配合先進國如美國、英國、日本和新加坡的實踐，迎合市場對即時宏觀經濟數據的需求，將公佈提前預估數據，有關數據可供決策者研討短期經濟形勢參考。

但馬銀行也點出，美國、歐洲、英國、韓國、台灣和新加坡等主要和區域經濟體的經濟成長預估與實際成長一般會相差-2.7至+0.5個基點。

通膨減速  國行下週料不升息

上週五統計局公佈，9月消費價格指數（CPI）按年上升1.9％後，分析員大致上維持全年通膨率預測，並相信這有望促使國家銀行在下周的今年最後一次議息會議上按兵不動，將隔夜政策利率（OPR）維持在3%。

豐隆研究認為，馬幣貶值可能推高進口成本，當中以生鮮食品如牛肉、魚、牛奶等食品的傳導效應更為明顯。

“儘管如此，政府繼續補貼燃油，這仍然遏制了更廣泛的通膨衝擊。”

該行指出，由於通膨率持續減速，經濟成長也維持溫和增長，該行維持國行將在11月2日舉行的貨幣政策委員會議息會議上維持隔夜政策利率的觀點。

達證券經濟學家提醒說，儘管今年至今，大馬通膨率相對溫和，但今年末季還是有可能會上漲，並再次超越2%的水平。

他解釋，去年末季的通膨率放緩至3.9%，比第三季的4.5%低，因此今年末季將少了比較基礎效應的影響。

而且經濟學家說，布蘭特原油價格最近大漲，且上漲至每桶90美元以上。油價上漲或導致整體通膨壓力上升，尤其是交通指數。

馬幣貶推高進口成本

“馬幣走勢持續疲弱，兌美元持續介於4.70至4.80令吉之間。也可能會導致進口成本上升，進而一步推高通貨膨脹。”

他補充，進口白米價格上升，也有可能造成連鎖反應，加劇食品成本。

無論如何，目前，該行仍維持今年全年通膨率平均3%的預測，仍符合官方和國家銀行預測2.8%至3.8%的範圍。

另外，馬銀行研究經濟學家指出，隨著大馬今年首9個月的通膨率按年增2.8%，他們也下修全年通膨率預測，從3%下調至2.6%。

該行經濟學家說，他們保持到年底為止，每個月通膨率都會低過3%的預測。

無論如何，在2024年財政預算案出爐後，他上調明年的通膨率預測。更多細節出爐前，暫時從2.5%上調至3%。

經濟學家指出，撤銷生雞和雞蛋頂價、取消柴油和RON 95汽油補貼、除了餐飲和電訊服務的服務稅從6%上調至8%、把服務稅擴大到包括物流、非金融經紀及承銷、及卡拉OK、以及糖飲稅每公升從40仙上調至50仙等，將對物價指數造成影響。

他舉例，上一次上調服務稅，是在2011年1月1日，稅率從5%上升到6%，通膨率也從2010年的1.7%，上漲到2011年的3.2%。服務通膨率也從1.7%，上漲至2.7%。

不過，他補充，2010年12月，RON 95和柴油價格每公升上調5仙，液化石油氣也每公斤上漲5仙，白糖價格每公升上漲了20仙。