卡塔尔能源设施被炸 尿素甲醇铝等全停产
（多哈4日讯）中东地缘风险急遽升温，能源与金属市场同步震荡。卡塔尔最大液化天然气（LNG）出口设施遭伊朗无人机袭击后全面停产，卡塔尔国营能源巨擘卡塔尔能源公司（QatarEnergy）随即宣布，除LNG外，尿素、聚合物、甲醇及铝等多项下游产品亦同步暂停生产，供应冲击迅速向全球大宗商品市场扩散。
消息公布后，伦敦金属交易所（LME）铝价盘中一度上涨逾3.8%，反映市场对区域供应收紧的高度警觉。
LNG停摆 化工金属全面受波及
卡塔尔LNG设施为全球规模最大的同类项目，供应量约占全球液化天然气市场五分之一。此次突发停产，已对全球能源供应格局构成直接冲击。
卡塔尔能源随后进一步扩大停产范围，涵盖尿素、聚合物、甲醇及铝等多项工业原料。
分析指出，此举意味供应冲击不仅限于能源端，更已蔓延至化工与基本金属产业链。
与此同时，霍尔木兹海峡航运受阻，使中东地区金属出口与原料进口双双承压。市场焦点逐渐从“产能是否受损”转向“物流是否中断”，供应链风险显著升温。
铝供应链面临进出口双重挤压
卡塔尔能源持有卡塔尔铝业公司50%股权，后者为中东主要铝生产商之一，合资方为挪威铝业巨头Norsk Hydro。Norsk Hydro已表示，正评估应急预案，以确保对客户的交付稳定。
根据高盛最新研报，海湾合作委员会（GCC）国家与伊朗合计占全球原铝产量约9%（约600万吨），占中国以外产量约20%。其中80至90%需经由霍尔木兹海峡出口。
除成品出口受限外，中东铝厂在原料端同样高度依赖海运。以阿联酋为例，每年进口约500至600万吨铝土矿，几乎全部透过哈利法港到港。虽然港口设施未受破坏，但若航运持续中断，冶炼厂原料补给将面临压力。
据指出，冶炼厂通常仅持有约20天铝土矿或氧化铝库存。一旦物流受阻时间超过该窗口期，减产风险将显著升高。
数据亦显示，霍尔木兹海峡几乎断流，上周六仅有一艘船通过，凸显航运瓶颈已成当前最大变数。
高盛指出，当前伦铝价格已较可见库存所隐含的公允价值高出约每吨700美元，反映市场此前已计入印尼新增产能推进不确定性，以及资金硬资产轮动带来的风险溢价。
若供应干扰仅维持一周以内，理论上对铝价的额外推升幅度可能仅约每吨50美元，冲击相对有限。
若扰动延至一个月 影响将显著放大
铝：全球可见库存天数将由原预测的51天下降至48天。
欧洲天然气：可能出现130%的极端涨幅。
铝价：可能升至每吨3,600美元，较现货水准高出约400美元，以维持趋势利润率。
在全球库存水位偏低、闲置产能有限的背景下，市场不排除出现价格超调行情。
尽管短线波动风险升温，高盛基准情境仍预估，2026年上半年伦铝均价约3,150美元/吨。其核心假设为印尼新增产能于下半年逐步释放，带动全球库存回升，压缩当前风险溢价。
整体而言，本轮中东局势升级对铝价的冲击关键，已从产能毁损风险转向物流与供应链持续性。若航运瓶颈难以快速缓解，金属市场的风险溢价仍有进一步扩大的空间。