【還原憲狀】降息是兩面刃

美國在2022年3月起將近一年半的期間，連續進行了11次升息，總共提升21碼（5.25%），並自去年7月以來將聯邦基金利率維持在5.25%至5.5%之間。在市場一年多來殷切期盼下，美國聯準會終於在9月18日的會議中決議降息，且不僅降息，還一次性調降2碼至4.75%至5%，超出市場預期。

除了降息幅度超出預期，會議的點陣圖更可看見這次的調降將啟動一波新的降息循環。19位成員的共識是，利率將在今年底降至4.4%左右，並在2025年和2026年分別進一步下調至3.4%和2.9%。

市場對此消息的反應起初是樂觀的，股市、債券、匯率等資產價格迅速上揚，但隨後卻出現逆轉，並以下跌作收。不過，第二天市場再次回彈，顯示出市場對降息的信號產生了不同的解讀。