貿易摩擦若升溫 IPI成長恐持續減速

2018-11-12

（吉隆坡12日訊）9月工業生產指數（IPI）表現符合預期，經濟學家雖看好電子與電器領域將持續強勁增長，但憂心獨木難撐，未來IPI增速恐持續減速。

艾畢斯研究說，9月IPI表現符合市場預期，歸功於製造與電力指數表現良好，但礦業領域表現持續低迷，跌幅更從8月的4.6％擴大至6.2％。

“基於多數指數漲勢有所收斂，我們相信來月IPI增速將有所減緩。不過，我們相信在全球需求強勁扶持下，電子與電器產品需求料依舊健康，因此維持全年IPI目標3.5％不變。”

肯納格研究指出，今年首9個月製造業產出放緩至4.7％，比較去年同期為6.5％，但預見第四季領域產量潛在加快，主要是貿易戰將持續主導市場走勢。

貿易戰影響料不顯著

“我們預期製造業產量，特別是電子與電器將持續擴大，但總體增長將受萎靡不振的礦業，以及銷售及服務稅落實負面衝擊影響。”

整體來看，各大證券行仍預見未來IPI潛存下行風險，其中興業研究憂慮中國與美國貿易戰持續開打，可能打擊全球貿易，進而拖累我國IPI表現。

豐隆研究認同，受到全球需求影響，新增訂單趨緩，全球採購經理人指數（PMI）產量增速已出現疲態，大馬製造業雖有望延續漲勢，但下行風險猶在。

“貿易摩擦進一步升溫都可能打擊市場情緒和投資活動。”

不過，大眾研究表示，儘管9月仲介品進口深跌，但貿易戰開打並未對我國貿易帶來顯著傷害。

“我們需持續關注事態發展，衝突雙方施力的轉變將使得影響難以掌握，因此我們對明年貿易前景仍審慎樂觀。”

第三季GDP料改善

另一方面，隨着IPI數據表現不俗，市場開始將焦點放在本週五（16日）公佈的第三季國內生產總值（GDP）數據，並普遍預期表現將強於第二季的4.5％增幅。

馬銀行研究表示，今日公佈的服務業指數將拼齊GDP的供應面全景，讓人嘗試窺探第三季GDP表現，但考量到非服務業表現參差，預期第三季GDP增速將持續低於5％。

聯昌研究和達證券附議，前者稱稅務假期釋出的積壓需求將是第三季GDP的“曙光”，其中7月和8月分配指數在強勢汽車與零售貿易活動支撐下，按年走高10.1％，進而扶持第三季製造活動年增4.8％，同時完工的建築工程總值增速也僅放緩0.1％至5.2％。

週五公佈第三季成長數據

“但是，棕油與礦業產量雙跌可能拉低總體經濟增幅，我們預期第三季GDP增速將改善至4.6％。”

達證券也看好在私人領域強勢領漲下，第三季GDP將擴大4.7％。

艾芬黃氏研究和興業研究則更為樂觀，前者相信稅務假期將發力烘托內需增長，預期第三季GDP增幅將介於4.8至5％。

興業研究雖同樣看好第三季GDP增速將加快至5％，但預見在全球經濟環境趨向挑戰下，全年GDP增長將放緩至4.8％，明年更可能進一步減速至4.6％。